半岛彩票:阳谷华泰：发行人及保荐机构关于审核问询函的回复
1-1证券代码：300121证券简称：阳谷华泰关于山东阳谷华泰化工股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函的回复报告保荐机构（主承销商）（中国（上海）自由贸易试验区世纪大道1168号B座2101、2104A室）二〇二一年九月1-2深圳证券交易所：根据贵所于2021年8月20日出具的《关于山东阳谷华泰化工股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券的审核问询函》（审核函〔2021〕020216号），山东阳谷华泰化工股份有限公司（以下简称“阳谷华泰”、“公司”、“上市公司”、“发行人”）与保荐机构民生证券股份有限公司（以下简称“保荐机构”）、北京观韬中茂律师事务所（以下简称“发行人律师”）、大信会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“会计师”）对问询函所涉及的问题认真进行了逐项核查和落实，同时按照审核问询函的要求对《山东阳谷华泰化工股份有限公司创业板向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书（申报稿）》（以下简称“募集说明书”）等申报文件进行了修订和补充，现回复如下，请予审核。
2.如无特别说明，本回复报告中的简称与《山东阳谷华泰化工股份有限公司创业板向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书（修订稿）》中“释义”所定义的简称具有相同含义，所用字体对应内容如下：审核问询函所列问题黑体、加粗审核问询问题的回复宋体涉及对募集说明书等申请文件的修改内容楷体、加粗除特别说明外，本回复报告所有数值均保留两位小数，若出现总数与各分项数值之和尾数不符的情况，均为四舍五入原因造成。
4.近三年发行人的主营业务毛利率分别为32.59%、24.12%、19.43%，毛利率持续下滑。
6.报告期内，发行人国外收入占比分别为42.78%、37.65%、36.85%和37.23%，发行人部分产品包括在美国加征关税名录中，印度正对进口的橡胶助剂展开反倾销立案调查。
7.请发行人补充说明：（1）结合原材料和产品价格波动、期间费用构成等说明2018年至2020年扣非归母净利润持续下滑、最近一期大幅增长的原因及合理性，是否与同行业可比公司变动趋势一致；（2）结合主营业务成本、各产品类型毛利率变化情况，同行业可比公司情况，分析说明报告期内毛利率波动的原因及合理性，是否与同行业可比公司、可比产品变动趋势一致；（3）最近一期末应收账款的构成情况，应收账款占营收收入比重大幅提升的原因，报告期内发行人对主要客户信用政策及其变化情况，是否存在放宽信用政策以增加销售的情形；各期末应收账款的回款情况；（4）结合同行业可比公司对应收账款坏账的计提比例，充分说明报告期内坏账准备的计提是否充分，报告期内因计提和转回应收账款坏账准备对发行人净利润的影响金额及占比；（5）结合发行人相关产品外销金额、销量变化情况、海外运费影响、汇兑损益、贸易政策情况等，说明对发行人业绩的影响。
12.2、营业成本变动原因（1）主要产品销量及单位成本变动情况为了保持报告期财务数据可比性，假设剔除2020年度及2021年1-6月产品运费影响，报告期内，公司主要产品的单位成本同比变动情况如下：单位：元/吨项目2021年1-6月2020年度2019年度2018年度单位成本同比变动比例单位成本同比变动比例单位成本同比变动比例单位成本硫化助剂体系11,631.7113.36%9,882.12-19.38%12,258.20-22.54%15,825.75加工助剂体系10,194.837.88%9,901.65-11.25%11,156.73-12.72%12,782.07胶母粒体系12,299.87-43.19%15,838.26-31.88%23,250.835.01%22,142.17防护蜡体系6,822.395.34%6,212.17-8.43%6,784.13-5.25%7,159.90报告期内，虽然2019年度除胶母粒产品外，其他主要产品的单位成本均有所下降，但由于主要产品的销量持续增长，导致公司2019年度营业成本存在一定幅度上升；2020年度主要产品单位成本呈持续较大幅度下降趋势，但由于销量持续增长，导致公司2020年度营业成本存在小幅下滑；2021年1-6月，除胶母粒体系产品外，公司主要产品的单位成本均有所上升，加之产品销售数量持续增长，导致公司2021年1-6月营业成本增幅较大。
15.胶母粒体系产品的主要原材料价格2019年度较2018年度有所增长，但2020年度1-8及2021年1-6月持续下降。
16.报告期内，公司硫化助剂体系产品、加工助剂体系、防护蜡体系产品的单位成本2019年度及2020年度持续下降，2021年1-6月有所增长。
胶母粒体系产品的单位成本于2019年小幅增长，但2020年及2021年1-6月呈持续下降趋势。
3、公司产品价格和原材料价格波动与整体行业变动趋势基本一致橡胶助剂行业是精细化工产业的分支，属于化学原料和化学制品制造业，上游原材料主要有间苯二酚、叔丁胺、苯胺等，主要来源于石油化工行业，公司所处行业及上游原材料行业的波动均主要受国内外宏观经济形势和石油价格的影响。
根据Wind数据库数据，化学原料和化学制品制造业价格（PPI:化学原料和化学制品制造业）当月环比变动率及石油工业价格（PPI:石油工业）同比变动率于2018年初至2020年上半年处于波动下降趋势，2020年下半年开始回升，2020年下半年至2021年上半年呈波动上升趋势。
2019年度销售费用较2018年度增长39.34%，主要系一方面公司产品销量增加导致运输费用随之增长，另一方面公司不溶性硫磺销量增加，其运费成本较高，不溶性硫磺产品销量的增长导致运输费用进一步增加且增加金额高于其他产品。
2020年度销售费用较2019年度增长19.47%，2021年1-6月销售费用较上年同期增长76.13%，均主要系运输费增长所致。
2020年度、2021年1-6月运输费增长主要系一方面，公司产品销量逐年增长导致运费同步增长。
2019年度管理费用较2018年度增长3.83%，未发生大幅波动；2020年度管理费用较2019年度增长10.87%，主要系股权激励费用及固定资产折旧增加所致；2021年1-6月管理费用较上年同期减少23.14%，主要系股权激励费用减少所致。
2019年度公司研发费用较2018年度增长59.34%，主要系部分研发项目进入中试、大试阶段，导致投入的人员及材料、耗用的电汽、分摊的折旧与摊销等均增幅较大所致；2020年度公司研发费用较2019年度减少11.93%，主要系公司在研发过程中形成的研发产品对外销售产生的研发产品收入抵减了研发费用所1-12致；2021年1-6月研发费用较上年同期减少66.45%，主要系研发项目减少导致各项研发投入下降所致。
2019年度财务费用较2018年度减少36.71%，主要系公司于2016年发行的公司债到期偿还及银行借款减少导致公司利息费用减少所致；2020年度财务费用较2019年度增长165.58%，主要系汇率波动导致汇兑损失增加所致；2021年1-6月公司财务费用较上年同期增长311.18%，主要系银行融资费用及汇兑损失增加所致。
（四）公司净利润波动原因结合上述分析，报告期内，公司净利润波动的原因如下：1、2019年度净利润下滑原因2019年度公司净利润较2018年度减少49.80%。
虽然多数产品的单位成本因原材料价格下降同样呈下降趋势，但因销量增幅较大导致生产成本存在一定增长。
3、2021年1-6月净利润增长原因2021年1-6月公司净利润较上年同期增长585.70%。
报告期内，2019年度、2020年度可比公司彤程新材及行业平均的营业收入均存在小幅波动，2021年1-6月均大幅增长。
2019年度可比公司彤程新材及行业平均的净利润均存在较大幅度下降，公司的净利润同样呈大幅下降趋势，波动趋势一致，但降幅较大，主要系公司营业成本及期间费用增幅高于可比公司彤程新材及行业平均值。
2020年度可比公司彤程新材的净利润存在大幅增长，行业平均值小幅增长，公司的净利润存在较大幅度下降。
可比公司彤程新材2020年度营业毛利下降10.52%，但净利润增长33.23%，主要系其存在17,137.07万元的投资收益，如剔除该项投资收益影响，彤程新材2020年度净利润较上年同期下降20.29%，公司的净利润波动趋势与其较为一致。
2021年1-6月，可比公司彤程新材的净利润存在一定增长，行业平均值大幅增长，公司的净利润同样大幅增长，波动趋势较为一致，但增幅高于可比公司及行业平均值，主要系公司营业收入增幅较大且期间费用降幅较大所致。
二、结合主营业务成本、各产品类型毛利率变化情况，同行业可比公司情况，分析说明报告期内毛利率波动的原因及合理性，是否与同行业可比公司、可比产品变动趋势一致（一）公司毛利率及其波动情况1、公司的毛利率主要受主营业务毛利率影响1-15报告期内，公司营业毛利率、主营业务毛利率及其波动情况如下表：项目2021年1-6月2020年度2019年度2018年度毛利率同比变动比例毛利率同比变动比例毛利率同比变动比例毛利率营业毛利率25.28%0.15%19.46%-4.67%24.13%-8.41%32.54%主营业务毛利率25.31%0.17%19.43%-4.69%24.12%-8.47%32.59%报告期内，公司毛利主要由主营业务毛利构成，营业毛利率与主营业务毛利率变动基本一致。
3、产品运费对公司2020年度及2021年1-6月毛利率存在较大影响公司自2020年度执行新收入准则，将产品运费调至营业成本，对毛利率产生了一定影响，如剔除2020年度、2021年1-6月产品运费影响，报告期内，公司营业毛利率、主营业务毛利率及波动情况如下表：项目2021年1-6月2020年度2019年度2018年度毛利率同比变动毛利率同比变动毛利率同比变动毛利率1-16比例比例比例营业毛利率30.38%5.25%23.92%-0.21%24.13%-8.41%32.54%主营业务毛利率30.45%5.30%23.92%-0.20%24.12%-8.47%32.59%如剔除产品运费影响，公司2019年度营业毛利率较2018年度降低8.41%。
鉴于产品运费对公司2020年度及2021年1-6月毛利率存在较大影响，下述毛利率分析均剔除产品运费进行说明。
由上表可知，公司硫化助剂体系产品2019年度毛利率较2018年度下降8.21%，主要系产品售价降幅较大所致，虽然单位成本同样存在较大降幅，但降幅不及产品售价；2020年度毛利率较上年同期下降0.07%，与2019年度基本持平；2021年1-6月毛利率较上年同期增长3.57%，主要系产品售价增幅较大所致，未发生大幅波动。
由上表可知，报告期内，公司加工助剂体系产品2019年度毛利率较2018年度下降11.50%，主要系产品售价降幅较大所致，虽然单位成本同样存在较大降幅，但降幅不及产品售价；2020年度毛利率较上年同期下降1.70%，基本持1-18平；2021年1-6月毛利率较上年同期增长6.61。