半岛彩票:巴西淡水河谷产销不平衡问题依然存在

　　巴西淡水河谷（Vale）2023 年一季度产销：一季度产量季节性环比下滑，产量同比边际改善，产销不 平衡问题依然存在。

　　一季度淡水河谷产量受年终目标冲量任务完成以及雨季因素影响环比出现较大程度下滑，但由于淡水 河谷通过对矿区基础设备提前升级改造和提高矿区作业效率等方式提产保量，北部系统 S11D 矿区、东南部 系统、南部系统产量同比均出现增长，一季度巴西淡水河谷铁矿石产量为 6677 万吨，环比下降 17.41%，同 比增加 5.78%，其中北部系统 S11D 矿区在 2022 年 5 月份完成 4 座移动式破碎机和 4 座初级破碎机安装，2023 一季度 S11D 矿区产量 1632.1 万吨，同比增加 7.8%，东南部系统、南部系统产量分别为 1860.4 万吨、1239.9 万吨，同比分别增加 24.4%、18.8%。

　　一季度铁矿石球团产量 831.8 万吨，环比基本持平，同比增加 20.13%，驱动因素包括较高的球团精粉 可得性和较少的维修活动。

　　一季度同比减量主要来自北部系统 Serra Norte 和 Serrra Leste 两大矿区，原因是原矿利用率降低、选矿 比增加，其一季度产量为 1945.0 万吨，环比下降 26.67%，同比下降 13.90%。

　　一季度产销缺口 1278 万吨，较 2022 一季度扩大 1027 万吨，原因一方面是四季度高销量消耗部分港口 库存约 1110 万吨，另一方面北部系统运输码头 Ponta da Madeira(PDM)受雨季以及港口设备计划外检修影响， 港口整体装载效率下降，但 VALE 表示，预计下半年该港口将恢复正常作业，产销分化矛盾预计将有所缓解。 东南部系统受降雨量偏低影响，港口作业效率并未受到影响，产销均表现强劲；南部系统虽在 3 月份 MRS 铁路因山体滑坡导致铁路运输量下滑 30%-40%，但因铁矿仍可通过汽运以及 EFVM 铁路进行运输，对其实际 销量影响较小。一季度巴西淡水河谷铁矿石发运量为 5399 万吨，同比下降 10.92%，环比下降 41.28%，

　　综合来看，淡水河谷一季度产量边际改善，得益于 S11D 矿区较为强劲的业绩和米纳斯加拉斯州较为良 好的天气条件。淡水河谷 2022 年 12 月 8 日发布公告显示，2023 年产销目标设定在 3.10～3.20 亿吨，2026 年产销目标设定在 3.40～3.60 亿吨，2030 年达到 3.60 亿吨以上，一季度报告成保持 2023 年产量目标不变。 随着 Itabira 综合矿区、Brucutu 矿区等受矿难影响的地区产能恢复增强了供应能力、Serra Norte 矿区运营许 可批准以及 S11D 矿区产能释放，我们预估 2023 年淡水河谷产销仍将维持 3.10～3.20 亿吨低值 3.10 亿吨， 同比增加 200 万吨，从以往淡水河谷产销政策分析来看，其产销能否达到平衡与铁矿石价格存在密切关系，价格偏低则会通过增加港口库存降低销量，从价格预期下行走势判断，2023 年产销或难以实现平衡。返回搜狐，查看更多